对比经纪商的三种运营模式：STP（直通式处理）、MM（做市商）和 ECN（电子通信网络)

STP（直通式处理）、MM（做市商）和 ECN（电子通信网络）是不同类型的外汇经纪商模型，每种模型都有不同的执行交易和产生收入的方式。以下是它们差异的细分：

1. 做市商 （MM） / 交易台 （DD） 经纪商

• 运作方式： 做市商为他们的客户创造了一个内部市场。他们本质上充当客户交易的对手方。当你购买时，他们向你出售，当你出售时，他们向你购买。他们通过报出买入价和卖出价来“做市”。

• 收入： 他们的主要收入来源是买卖价差（他们报出的买卖价之间的差额）。他们还从客户损失中获利，因为他们与客户进行交易。

• 传播： 通常提供固定点差，这对一些交易者来说可能很有吸引力，因为它使风险管理更容易。

• 执行： 订单由经纪人内部填写。这有时会导致 “重新报价” （如果市场快速变化，经纪人会提供新价格）或 “滑点” （您的订单以与预期不同的价格执行）。

• 透明度： 透明度较低，因为经纪人是交易对手并控制定价。

• 适用于： 初学者、喜欢固定点差的人以及交易资金较小的人。

2. STP（直通式处理）/非交易台 （NDD） 经纪商

• 运作方式：STP 经纪商充当其客户和流动性提供者（例如，大型银行、其他经纪商）之间的桥梁。他们将客户订单直接路由到这些流动性提供商，然后这些流动性提供商以最佳价格执行订单。没有交易台来干预执行过程。

• 收入： 他们通常会在从流动性提供商那里收到的点差上增加少量加价，或者对每笔交易收取少量佣金。他们不会从客户损失中获利。

• 传播： 通常提供可变点差，在市场平静时可能较小，但在波动时期会扩大。

• 执行： 订单被“直接处理”给流动性提供者，与做市商相比，旨在更快地执行和减少重新报价。

• 透明度： 比做市商更透明，因为订单被发送给外部流动性提供者。

• 适用于： 希望避免重新报价并喜欢更直接的市场准入感觉的初学者到中级交易者。

3. ECN（电子通信网络）/非交易台 （NDD） 经纪商

• 运作方式：ECN 经纪商提供对电子通信网络的直接访问，各种市场参与者（银行、机构、其他交易者）在这里竞争提供最佳买入价和卖出价。ECN 经纪商基本上汇总这些价格，以向他们的客户提供最低的可用点差。

• 收入： 他们总是对每笔交易收取佣金，因为他们的点差通常是原始的（直接来自流动性提供者）。他们不会从客户损失中获利。

• 传播： 提供尽可能低的点差，在市场高峰时段通常低至零点。但是，总是会添加佣金。

• 执行： 由于订单在 ECN 中以电子方式匹配，因此执行速度极快。

• 透明度： 高度透明，因为您可以看到来自多个提供商的真实市场深度和流动性。

• 适用于： 经验丰富的交易员、大批量交易员和剥削交易员，他们优先考虑低点差和快速执行。需要对佣金有很好的了解，并且可能有更高的最低存款要求。

主要区别总结：

值得注意的是，一些经纪商可能会采用“混合”模式，结合 STP 和 ECN 的元素，甚至是具有一些 STP 特征的做市商模式。在选择经纪人时，了解他们的执行模式以及他们如何产生收入以使其与您的交易风格和期望保持一致至关重要。